A német nyílt végű alapok kihasználják a hitelválságot

A magas likviditással bíró és 2008-ban 7-8 milliárd euró tőkebeáramlásra számító német nyílt végű alapok a következő két évben akár 25 milliárd eurót fektethetnek be a globális kereskedelmi ingatlanpiacon - áll a CB Richard Ellis legfrissebb jelentésében. A tőkeerős, kockázatkerülő befektetők élénkülést hozhatnak a hitelválságtól sújtott üzleti környezetbe.

A "Német nyílt végű alapok - múlt, jelen és jövő" címet viselő jelentés szerint a jövőben is Európa marad az alapok kulcspiaca. A 25 milliárd euróra (kb. 6500 milliárd forintra) tehető vásárlóerő nagyjából 85 százaléka a kontinensen maradhat, amelynek ötöde a hazai - német - piacon kerülhet befektetésre. Az alapok működéséből Európa érett, likvid piacai profitálhatnak a legtöbbet: Nagy-Britannia és Svédország például együttesen az alapok által kihelyezett tőke 15 százalékára számíthat. A jelenleg öt százalék fölötti, London központjában elérhető hozam (amely az alapok által megcélzott szint) miatt a brit főváros fontos lesz az ott ma is aktívan jelen lévő alapok számára. 2008 első félévében 860 millió euróra tehető befektetéseikkel idén a német nyílt végű alapok London központjának egyik legnagyobb befektetői. Hogy portfóliójukat tovább diverzifikálják, kihelyezendő tőkéjük 15 százalékát ázsiai és amerikai piacokra szánhatják, hiszen ma még csak eszközeik 8,5 százalékát tartják Európán kívüli ingatlanokban. Ázsia egyre érdekesebb számukra, különösen azért, mert a térségben mára lehetségessé váltak a közvetett befektetések, így az alapok tőkekihelyezésének 10 százaléka is megcélozhatja Ázsiát.

Iryna Pylyplchuk, a CB Richard Ellis európai vezető elemzője, a jelentés szerzője így kommentálta a tanulmányt: "Az alapok erős akvizíciós programjának egyik fő mozgatórugója magas likviditásuk. Februárban a likviditás szintje elérte a 22 milliárd eurót, ami nagyjából eszközeik értékének 27 százalékát jelenti. Amellett, hogy 5 milliárd euróra tehető vásárlásaikkal az alapok nagyon aktív vevőknek bizonyultak az elmúlt hat hónapban, a nettó tőkebeáramlás 4 milliárd eurót tett ki ezen időszak alatt, amit csak júliusban további 1,2 milliárd euró követett. Ahogy a magas idegen tőkearánnyal rendelkező vevők visszavonultak a piacról, a tőkeerős alapok rövid- és középtávon egyaránt aktívak lesznek Európában."

Noha a német nyílt végű alapokat – amelyeknek mai bruttó eszközértéke 105 milliárd euróra tehető – úgy tűnik, nem érintette közvetlenül a hitelválság, a megváltozott üzleti környezetre még konzervatívabb befektetési szemlélettel reagálnak. Ennek értelmében csak első osztályú és központi elhelyezkedésű ingatlanokat vásárolnak, amelyek biztos bevételt, alacsony kihasználatlanságot és hosszú időszakra jelentő befektetést jelentenek. Az alapok történetében mindig is kedvelt irodapiac továbbra is fontos terep lesz számukra még rövid és középtávon is.

Nick Axford, a CB Richard Ellis európai kutatási vezetője a jelentéssel kapcsolatban azt mondta: "2006 óta jelentős változások történtek a német nyílt végű alapok működésében. A jelentős eladási hullám és az azt követő átalakulás 2006 és 2007 folyamán, illetve a német törvényi környezet megváltozása, miszerint az alapok nagyobb rugalmassággal kezelhetik befektetéseiket, hozzájárult ahhoz, hogy az alapok a globális befektetői közösség jelentős szereplőjévé válhassanak."

"Az iparág nagyot változott egy évtized alatt: a tíz évvel ezelőtt leginkább hazai piacokon tevékenykedő befektetők mára a globális piac egyik legelismertebb résztvevőjévé váltak, és ez kivételes előnyhöz juttatja őket a mai piaci helyzetben” - tette hozzá a Nick Axford.

Pavel Schanka, a CBRE közép-kelet-európai tőkepiacokért felelős társigazgatója kifejtette: "A német nyílt végű alapok ma a kelet-közép-európai régió vezető befektetői, részarányuk a piacon 2008 első félévében elérte a 25 százalékot. A diverzifikációs potenciál, a megváltozott német jogszabályi környezet és Közép-Kelet-Európa erős piaci fundamentuma voltak azok a feltételek, amelyek miatt az alapok egyre több üzletet kötöttek a kontinens ezen felén. Az, hogy az ilyen konzervatív befektetők komoly vásárlók maradtak, tükrözi a közép-kelet-európai ingatlanpiac jövőjébe vetett bizalmukat."

: CBRE