Lemaradó Danubius? Portfolio elemzés.

Bár augusztus végén felcsillant a remény, hogy a sokáig elfeledett Danubius részvények árfolyama végre felzárkózhat az európai szektortársakhoz, a papírok csillogása mégsem tartott sokáig. A társaság eredményessége alapján azt lehet mondani, hogy ennél több nincs is a papírokban, hiszen azok az európai szektortársakhoz képest EV/EBITDA alapon inkább drágának mondhatók.

A befektetők viszont tudomást sem vesznek arról, hogy a szektorban nem megszokott módon a Danubius igen jelentős mértékű saját tulajdonban levő szállodaállománnyal bír. Számításaink szerint 80%-os súllyal figyelembe véve a 9%-os hotelpiaci hozammal kalkulált 5,185 forintos, és 20%-os súllyal figyelembe véve az európai egy szobára eső tranzakciós árak alapján kalkulált 10,321 forintos részvényenkénti fair értéket, az ingatlanvagyona alapján 6,212 forintos reális ár adódik a Danubius papírokra.

Ez jelentős, 63%-os felértékelődési potenciált jelent, azonban elérése hosszabb időt vehet igénybe. Az ingatlanvagyon a Danubius eredményességének javulásával párhuzamosan árazódhat majd be, várhatóan még a következő egy évben. A társaság nagyfokú eladósodottsága a csődöktől hangos szektorban, a nagytulajdonos 75% feletti befolyása, valamint az alacsony likviditás és méret azonban olyan tényezők, melyek árnyékot vetnek a Danubius papírjaira.

Az elemzést a Portfolio oldalán olvashatja tovább.

Source: Portfolio.hu