Küszöbön a tőke - Mindent felvásárolnak?

A régió kereskedelmi ingatlanpiacának alakulását meghatározóan a külföldi intézményi tőke határozza meg az elmúlt időszakban. A rendkívűl aktív fejlesztési és tranzakciós piacok, valamint a meredeken zuhanó hozamok mögött nagy részben a külföldi tőke "vásárlási kényszere" áll.

Az elmúlt 8 évben mintegy 19 milliárd eurót fektettek be az intézményi befektetők KKE-ban, s a várakozások szerint ez az összeg az elkövetkezendő 1-2 év során akár meg is duplázódhat. A tőzsdén jegyzett ingatlancégek és alapok egyre nagyobb szerepet játszanak a régióban. Kérdés azonban, hogy meddig tart ki ez a rendkívűl kedvező befektetői hangulat. Tőzsdei cégek versenyben Marcus Cieleback, az Eurohypo vezető elemzője a Portfolio.hu által rendezett Portfolio Property Investment Forum-on előadásában elmondta, hogy számításaik szerint az elkövetkezendő időben potenciálisan összesen kb. 35 milliárd eurót fektetnének be a külföldi intézményi beruházók. Az Eurohypo kalkulációi szerint ebből 15 milliárd euró származna a tőzsdén jegyzett társaságoktól, míg 20 milliárdot a KKE-régiót megcélzó tőzsdén nem jegyzett cégek fektetnének be potenciálisan. A tőzsdén jegyzett ingatlancégek egyre jelentősebb szerepet játszanak a régió ingatlanpiacán. Ez egyrészt a tőzsdén jegyzett osztrák társaságok (Immoeast, Meinl European Land, Immofinanz, CA Immo) aktivitásának, másrészt az egyre több ingatlanos IPO-nak köszönhető. Ez utóbbi folyamatban igen fontos szerepe van a londoni Alternative Investment Market-nak (AIM), ahol jelenleg kb. 10 milliárd piaci kapitalizációjú ingatlanos céget jegyeznek, melyből több mint 2 milliárd euró kapitalizációjú cég kizárólag Közép és Kelet Európában fektet be. Az AIM a London Stock Exchange alternatív kereskedési színhelye, mely alapvetően a kis kapitalizációjú, ám dinamikus növekedést ígérő cégeknek kínál kereskedési platformot. Az AIM kapitalizációjának 7%-át adják az ingatlanos társaságok, s az arány folyamatosan emelkedést mutat, s egyre népszerűbb megoldást jelent a közép-kelet európai ingatlanfejlesztőknek is. A Trigránit a bécsi bevezetés mellett a londoni AIM-et tekinti alternatívának az elkövetkezendő 5 során tervezett kibocsátás helyszínéül. A bolgár, szerb, román piacokon is aktív BAC szintén folytat tárgyalásokat az AIM-mel, tudtuk meg Alex Bebov ügyvezető igazgatótól. Túl sok tőke? A potenciálisan a régióba áramló tőkét tovább növelheti a REIT konstrukció bevezetése az Egyesült Királyságban. A befektetőbarát instrumentumot 2007 januárjától vezetik be, s vélhetően több jelentős méretű ingatlanalap és fejlesztő választja majd a kedvezményes adózási feltételek miatt. Emellett a jövő évben várhatóan Csehországban is lehetővé válik a befektetőknek a REIT alapítása. A régióba (potenciálisan) áramló tőke mennyisége (azaz a piac kereslete) jelentősen meghaladja a kínálatot, azaz a minőségi termékek kínálatát. A KKE piacok fejlesztési potenciálja ugyan még mindig rendkívűl nagy, ám a régióba áramló tőkemennyiség piaci anomáliákhoz vezet, sőt néhány esetben már vezetett is. A befektetők ugyanis szükségszerűen árversenybe mennek bele a minőségi termékekért, ami a hozamok meredek eséséhez vezetett. Marcus Cieleback előadásában felhívta a figyelmet arra is, hogy ez az előzőekben vázolt pozitív befektetői hangulat és a jelenleg megállíthatatlannak tűnő tőkeáramlás könnyen megváltozhat, aminek igen szignifikáns hatása lehet a közép-kelet európai ingatlanpiacra. Az elmúlt időszak drasztikus hozamesése ugyanis több piac esetében irreálisnak tűnik. Több elemző szerint pl. a bukaresti irodapiac hozamesése és a befektetői aktivitás alapvetően a termékek után vadászó külföldi tőkének köszönhető, s több esetben a befektetők hajlamosak megfeledkezni a valós ingatlan-fundamentumokról. Cieleback figyelmeztetett, hogy az elmúlt időszakban tapasztalt hozamesést - a nemzetközi hangulat negatív irányú megváltozásával - követheti egy határozott, akár 100 bázispontos korrekció a jövőben.
Forrás: Portfolio.hu

Lakás és lakópark ajánló

Csengery Garden

Csengery u. 22.

Benczur 11

Benczúr utca 11

Palotás Kert Lakópark

Palotás utca 9.

Royal Homes Lakópark

Borbás Vince sétány

Green Court Residences

Taksony utca 9.

Római Terrasse

Nánási út 75-77.

KÖVESS MINKET









Lakás kereső