Az Egyesült Királyságban a stabilizáció első jelei mutatkoznak - várhatóan Európa is felzárkózik

Napjaink negatív közhangulata ellenére a stabilizáció óvatos jelei látszanak Európa kereskedelmi ingatlanjainak befektetési piacain. Az Egyesült Királyság vezeti a mezőnyt, ahol a befektetések volumene hasonlóan alakult - 3,5 milliárd Font volt - 2009 első három hónapjában, mint 2008 utolsó negyedében.

Ehhez hozzájárul a prémium hozamok stabilizációja egyes Egyesült Királyságbeli piacokon, mint például London Központja - jelentette a nemzetközi ingatlan-tanácsadó DTZ legújabb, European Quarterly című tanulmányában.

Ezek a trendek azt mutatják, hogy az Egyesült Királyságban előrehaladottabb a korrekciós folyamat, illetve valószínűleg a Font leértékelődése is sokat nyom a latba, vonzóbbá téve az országot az európai befektetők számára. Európa egészét tekintve viszont a hanyatlás folytatódott: a befektetési volumen több mint 30%-al esett vissza, 11 milliárd euróra 2009 első negyedévében. Európa legnagyobb és legfejlettebb piacain is esett a befektetési aktivitás, Franciaországban 70%-al 0,8 milliárd euróra, Németországban pedig 50%-al, 1,7 milliárd euróra.

Az elmúlt hetekben a globális hitelpiacok élénkülésének első jeleit láthattuk, amely részben a reálgazdaság pozitív folyamatait tükrözi. Egyértelmű jelzésül szolgál az európai részvények elmúlt hetekben tapasztalt gyors növekedése: március 9 és április 5 között átlagosan 34%-al nőttek az árfolyamok, az ingatlanpiacon és a bankszektorban  34 illetve 94%-al. Bár a recesszió még kitart egy ideig Európában, a fentiek már korai jelei lehetnek annak, hogy a legrosszabbon már túl vagyunk - állítja a DTZ.

Az árazás eltérő sebességgel igazodik Európa szerte, és a hozamok további növekedése várható az év folyamán. Az Európa piacain megvalósuló relatív árazás iránymutatást nyújthat más piacok befektetőinek, ahol az eladók és vevők is a lehető legnagyobb haszonra törekedve patthelyzetet alakítottak ki. Az árazással kapcsolatos nagyobb tisztánlátás fontos szerepet fog játszani a javuló likviditás támogatása szempontjából.

Ahogy az Egyesült Királyságban tapasztalható gyors átárazódási folyamat vélhetően a végéhez közeledik, de legalábbis lassul, a kereslet növekedése érzékelhető. A befektetők egyre élesebb különbséget tesznek az egyes befektetési lehetőségek közt, ezzel egy kétpólusú piacot alakítva ki. Egyértelműen a megbízható bérlőknek, relatív hosszú távra kiadott prémium termékekre koncentrálnak és továbbra is kerülik a kockázatot.

Mivel a bankok folytatják mérlegük megerősítését, az új hitellehetőségek korlátozottak maradnak, ezzel a tőkeerős befektetők malmára hajtva a vizet. Ezért Európa ingatlan-befektetési piacán várhatóan a következő negyedévekben is nehezek lesznek a körülmények, és a befektetési aktivitás korlátozott marad. Várhatóan kisebb méretű tranzakciók fognak megvalósulni, mivel a nagyobb befektetések kapcsolt vállalkozások alakítását igénylik bonyolult, elhúzódó tárgyalási procedúrával.

Pozitív tényező, hogy  számos befektető maradt a piacon, köztük intézményi befektetők, kockázati alapok és nagy tőkével rendelkező magánszemélyek. Bár néhány német nyílt végű alap felfüggesztésre került, legtöbbjük továbbra is keresi a lehetőségeket a központi piacokon - a Deka és a Union Investment például több jelentős tranzakciót lebonyolított már a negyedév során.

Forrás: DTZ